股價一度漲800%、有望吃蘋果訂單，「印度鴻海」迪克森什麼來頭？

2022/03/30

印度大力爭搶世界工廠地位，莫迪印度製造補貼政策下的最大受惠者，便是本土最大電子代工廠迪克森，客戶包含小米、三星，掛牌至今沒虧過錢。「現在沒有人不看好製造業了，」迪克森如何看台灣代工廠與蘋果機會？

距離新德里不到一小時車程，位於印度北方邦的諾伊達市（Noida），印度最大本土電子專業代工廠迪克森（Dixon Technologies），產線上正在組裝的，是中國聯想集團的摩托羅拉品牌手機。

這是迪克森分布全印度17座廠的其中一座，光是其中一層樓，就有4條手機組裝線、4條表面黏著（SMT）產線，數百名產線工正低頭專注手上的零件，包括印刷電路板（PCB）、鏡頭、觸控模組等的組裝。這些零件多從中國進口。該廠採兩班制輪班，年產量超過200萬支智慧手機，其中將近一半外銷北美。

高速成長，掛牌以來不曾虧錢

台灣電子業不熟悉的迪克森，可以說是「印度的鴻海」。全印度每3台冷氣、洗衣機，就有1台是迪克森製造。近年更跨足手機，目前代工了全印度15%的手機。

迪克森去年營收近400億台幣，規模不到鴻海的1%；但相較鴻海本益比不到10倍，迪克森高達67倍，反映出該公司高速成長的前景，及投資人的樂觀期待。

「迪克森正反映出印度製造的快速轉變，」一名已進入印度6年的蘋果供應鏈台廠高層觀察。

迪克森在2021年拿到莫迪政府鼓勵製造業的現金補貼之後，開始快速擴廠，手機產能從一個月200萬支，快速拉升到400萬支。在這波蘋果iPhone快速移轉至印度製造的大潮，迪克森堪稱印度最大財團塔塔之外，最有資格競逐蘋果訂單的印度本土業者。

迪克森會為蘋果代工嗎？當迪克森副董事長暨總經理拉爾（Atul Lall）被《天下》問起此事時，溫溫地笑了起來。「我們確實有在關注蘋果。但還在很初期的階段，還沒有任何具體的項目，」他說，「但由我來評論這件事，不太適合。」

拉爾與迪克森都出自印度老牌家電集團威斯頓（Weston），該公司曾製出印度第一台彩色電視，堪稱「印度的大同」，在印度家喻戶曉。

1993年，威斯頓創辦人的兒子瓦恰尼（Sunil Vachani）從倫敦讀完商學院回印度，向父親借了3.5萬美元，創立印度第一間代工組裝廠迪克森，父親則派出集團大將拉爾輔佐兒子。

堅持走專業代工的迪克森，第一個客戶是當時在印度只有設辦公室的韓國樂金（Lucky-Goldstar），也就是後來的LG電子，交給迪克森製造電視，一台利潤低到僅有1.5美元。

之後，迪克森靠著出身威斯頓集團的優勢，一路拿下飛利浦錄影機、Sega電玩機、印度前兩大本土電信商之一巴帝電信（Bharti Airtel）的手機製造訂單。2017年，迪克森在孟買掛牌上市法說時，一直被法人質疑，「印度製造無法和中國競爭。」

1990年代的印度是有製造業的基底，但政府想發展軟體業，從1990一路到2000年，印度和中國走上兩條路，「中國製造業蓬勃發展，和我們差距拉大，但我們一直相信，印度有足夠人才投入製造業，」拉爾感嘆。

之後迪克森伴隨營收成長，加上莫迪政府加大印度製造的補貼力度，迪克森股價一度較掛牌時漲了超過800%。2022年迪克森營收約400億台幣，智慧手機營收較前一年飆漲274%，已佔到營收29%。

「現在沒有人不看好製造業了，掛牌至今我們從來沒有虧錢過，」拉爾微笑地說，印度製造要起飛，迪克森早已準備好。

採訪整理黃亦筠圖片來源：謝佩穎攝

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文字：天下雜誌
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