川普放行「閹割版」H200可銷往中國：AI晶片戰爭迎來新平衡點？
2025/12/10
輝達執行長黃仁勳近期多次赴華府溝通 AI 晶片政策，白宮也在2025年12月初宣布開放 H200 可在特定條件下出口中國，允許 H200 以特製版形式出口中國，對輝達來說，無非是個利多資源。(圖片來源：iStock)
2025 年底，一則足以撼動全球供應鏈的訊號自華府釋出，白宮終於同意輝達（Nvidia）向中國出口特製版 H200，這不是例行性的政策微幅調整而已，而是足以改寫 AI 晶片競局的轉折點。
對輝達而言，這等於硬生生把被關死的市場再度打開，外界原以為 H200 會被全面封鎖，輝達可能損失數百億美元來自中國的訂單；如今政策翻轉，等於是輝達執行長黃仁勳在華府長期、低調而堅持的遊說，終於換來一條可繼續前行的路。
這對長期在AI訓練市場占據絕對主導的輝達來說，這場勝利不難理解，但同時我們也很清楚看到川普的立場，美國並沒有放棄對AI晶片的掌控力，這次開放不是退讓，而是一份經過計算的「有限鬆綁」，川普的原則很清楚，要讓美國企業維持全球競爭力，但不提供足以推動軍事級或國家級模型訓練的算力。
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輝達晶片可鬆綁賣給中國 台積電吃下長線訂單
對這項決定影響最大的，簡單來說，等於輝達的營收保底，中國市場目前對 AI 晶片的需求幾乎是無底洞，允許「特製 H200」出口，等於為輝達在 2026 年保住了數十億甚至上百億美元的潛在營收，確保其在全球 AI 晶片市場的壟斷地位不易被撼動。
同時，也增加供應鏈的穩定性，輝達 H200 依賴台積電的先進製程，以及和最頂尖的 CoWoS 先進封裝技術，這批晶片的訂單穩定性，對於台積電的產能利用率和營收至關重要，政策的鬆綁，相當於為台積電的先進製程訂單上了一道保險，降低了因地緣政治風險帶來的單一客戶或市場的波動性。
川普鬆口政策鬆綁，讓輝達晶片可以銷往中國，長期也有助於穩定台積電的訂單來源穩定。(圖片來源：iStock)
白宮的「戰略妥協」：讓美國企業繼續賺錢、保持技術領先
美國開放「特製 H200」給中國，並非技術封鎖的終結，而是進入「有限制競爭」的新階段。這讓 AI 晶片的超級週期不至於因地緣政治而被迫中斷，但整體競爭邊界仍會被美國的政策線牢牢框住。
對一般投資人而言，真正需要關注的有兩個方向：其一，輝達在中國市場的銷售佔比是否出現明顯回升；其二，台積電 CoWoS 產能的擴充速度能否跟上新一波 AI GPU 的訂單節奏。
此外，也要留意美國國會是否再度推動更嚴格的出口規範，因為任何政策反轉，都將直接影響 2026 年整體 AI 供應鏈的定價權與競爭版圖，更值得注意的是，H200 得以重新銷往中國後，也可能影響中國在 AI 晶片「自主開發與供應布局」的節奏，若中國企業選擇同時採購海外晶片、又持續投入自家研發，反而可能促使政府與產業加碼投入本土晶片技術，讓未來 GPU 市場的競爭變得更加立體、也更難預測。
在這樣的格局下，AI 晶片定價、伺服器拉貨動能與高階記憶體需求，都可能因這項政策鬆動而迎來新一輪洗牌。
美國封鎖下的「自主可控」：政策限制反而激發中國長期研發決心？
同時，這次開放也為全球 AI 供應鏈提出另一個新的問題，當中國市場重新能取得一定水準的輝達晶片後，區域之間的算力差距是否會再次被拉近？ 這不只是單獨牽涉到企業布局，也牽涉到各國在資料中心、雲端架構與 AI 模型構建速度上的實力增減。
若中國雲端服務商加快擴建腳步，伺服器、網通設備與高階記憶體的需求將再被推高，進一步帶動亞洲半導體供應鏈的景氣循環，而對美國而言，這次的「有限出口」既是政策彈性，也是風險管理，預示未來的科技競局將不再是絕對封鎖，而是一場更精密、範圍更廣的供應鏈重新排序。
H200 出口政策鬆綁，象徵全球 AI 產業的下一階段即將展開。(圖片來源：iStock)
*以上資訊僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。
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Carolyn卡洛琳
喜歡工作帶來的成就感，也確信唯有存下更多金錢，才能對生活更有選擇權。曾經連股票是紅是綠的意思都看不懂，但卻越來越喜歡研究總體經濟發展和產業概況，持續朝向財富自由之路邁進，始終相信「只要願意踏出正確理財的第一步，任何人都是潛力股。」