晶片廠賺飽飽但你無感？《經濟學人》「台灣病」點破的四大失衡
2025/11/23
《經濟學人》認為，台灣低估匯率換來的繁榮，薪資停在原地、生活成本悄悄墊高。（圖片來源：iStock）
英國很有名的雜誌《經濟學人》（英語：The Economist）最近搞了個大新聞，他們用封面故事來剖析台灣經濟，還給它取了一個有點嚇人的名字叫做「台灣病」（Taiwan Disease））。
所謂台灣病，並不是說台灣經濟要垮了，而是說台灣雖然靠著晶片出口賺得飽飽的、帳面上的成績超級亮眼，但背後其實藏著一系列「顧了面子、傷了裡子」的體質問題，而且這些問題最後都轉嫁到我們老百姓身上。
《經濟學人》認為，台灣現在的經濟榮景，是央行長期「故意」讓新台幣貶值換來的。這種「只顧出口商」的模式，長期下來搞出了匯率、薪水、房價，甚至還有金融安全等共「四大失衡」。《經濟學人》警告說，如果台灣再不對症下藥，這個病可能會讓台灣社會付出非常沉重的代價。
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《經濟學人》爆「台灣病」：台灣靠著AI浪潮，晶片賺翻了，但大多數人的薪水卻原地踏步？。（圖片來源：iStock）
一個半導體產業撐全台灣？「台灣病」薪資停、投資弱、人才流失的結構現實
《經濟學人》分析，台灣的經濟亮點高度集中在半導體，一旦科技景氣反轉或地緣政治升溫，「單一產業撐起全經濟」的結構就會暴露風險，產業過度集中，台灣薪資更是二十年來幾乎都在原地踏步，中位數薪資成長遠落後於物價與房價。
高科技獲利雖亮眼，卻難以有效讓到整體勞動市場受益，讓年輕一代更難累積資產，同時，企業大量將資金投入海外，國內固定投資不足，內需市場因而長期偏弱，形成雖然企業賺錢但 資金卻外流 ，台灣本地市場萎縮，造成薪資難漲的整套惡性循環，更深層的問題是，台灣雖擁有高比例的高等教育人才，但由於台灣除了科技產業外，並不能提供的薪酬與升遷機會有限，導致專業人才持續外移，人才流失成為結構性隱憂。
全球最強供應鏈，國內最弱內需？半導體繁榮掩不住的現實裂縫。（圖片來源：iStock）
「台灣病」匯率被壓低太久 真正受傷的是靠薪水生活的人
新台幣被「低估」太久了，老百姓被課「隱形稅」，「台灣病」最直接的感受，就是新台幣的幣值被壓得太低，導致經濟成長的紅利根本沒有好好分配，《經濟學人》是怎麼算的呢？他們拿了一個叫做「大麥克指數」（Big Mac Index）的指標來評估，結果說新台幣兌美元的匯率至少被低估了55%！
央行一直丟錢去買美金，讓台幣升不上去，雖然成功幫出口商保住了全球市場的價格競爭力，讓那些科技大廠賺翻，但對主要靠薪水過日子的台灣人來說，就是被收了「隱形稅」，進口的食物、能源、各種民生用品都因為台幣太便宜而變貴了，更糟糕的是，企業既然可以靠匯率優勢賺錢，就更加沒動力幫員工加薪，結果就是台灣人工生產力大進步，但薪水可以實質購買力卻在原地踏步，幾十年都沒什麼起色，經濟成果根本沒有全民共享。
最讓人心驚膽跳的，是這個結構性扭曲在金融體系中累積的系統性風險，由於台灣長期有巨大的貿易順差，賺回來的錢多半卡在金融業，尤其是壽險公司。這些公司為了追求更高報酬，會拿保戶的錢大舉投資海外的美元資產，形成了「負債是台幣、資產是美金」的龐大「貨幣錯配」結構，一旦新台幣因為國際壓力或政策調整而被迫快速且大幅升值，壽險業的帳面上將出現巨額匯兌虧損，這個潛在的「定時炸彈」可能危及整個金融體系的穩定。
出口繁榮的遮蔽效應：被忽略二十年的失衡全面攤開
總體來說，《經濟學人》的「台灣病」引發激烈反彈，但爭議的核心其實不是大麥克指數，也不是匯率到底低估多少，而是台灣長期以來心知肚明的一件事：我們的繁榮靠的是單一產業與低匯率撐起來的，而付出代價的卻是薪資停滯、房價飆升與生活品質下滑的多數人。即使官方強調出口強勢是 AI 浪潮與產業升級的自然結果，而非匯率操作，這些結構問題依然沒有消失。
更關鍵的是，在這波爭議爆開後，央行與美國財政部突然聯手發布了罕見的「匯率議題聯合聲明」，承諾避免操縱匯率。這份聲明某種程度上已經關上台灣繼續依賴低匯率政策的後門，也意味著「靠出口數字掩蓋內部失衡」的時代走到盡頭。台灣接下來不能再只靠科技鏈的亮眼外表維持經濟敘事，而必須處理那些被忽略太久的問題：產業過度集中、薪資與房價的巨大斷層、房市的投機結構，以及國內投資與高薪職位長期不足的現實。
如果台灣不願意面對這些結構問題，就算出口再亮眼，經濟體質仍然會持續偏斜。反之，願意調整的人，才有機會讓經濟成果真正回到大多數民眾身上，讓台灣從「單點繁榮」走向「真正有韌性的經濟」。
當繁榮集中在少數產業，疲倦跟低薪或許就落在大多數人身上，年輕人買不起房、看不到未來。（圖片來源：iStock）。
*以上資訊僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。
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Carolyn卡洛琳
喜歡工作帶來的成就感，也確信唯有存下更多金錢，才能對生活更有選擇權。曾經連股票是紅是綠的意思都看不懂，但卻越來越喜歡研究總體經濟發展和產業概況，持續朝向財富自由之路邁進，始終相信「只要願意踏出正確理財的第一步，任何人都是潛力股。」