槓桿眉角多！投資如何善用槓桿穩健累積財富？

2022/07/12

驕傲的人容易忽略細節，迷失在阿諛諂媚的幻覺中。西施是四大美女之首，除了能讓沉魚不見天日，也能讓吳王夫差滅國，但若真要比較受害者有多少，槓桿可能更勝西施一籌。大是文化出版的《隱市致富地圖：60億操盤手用一張圖，找到上漲超過30％的翻轉人生贏勢股》一書提及毒品和槓桿都會上癮，只是一個違法、一個合法。作者股市隱者這次要來教你使用槓桿會有什麼代價？如何善用槓桿？如何避免過度槓桿從股市畢業？

如何避免過度槓桿從股市畢業？

如何避免過度槓桿從股市畢業？從股海畢業的唯一條件，就是使用槓桿，至少我還沒聽過因為買現股而破產的人。但是，槓桿也不全然是惡魔，端看你是句踐還是夫差而定。如果是句踐，懂得善用槓桿，那麼就能因為槓桿而更早投資致富；而如果是夫差，無法掌握槓桿的力量，那麼就會因為槓桿而失去江山，甚至失去生命。兩者的差異，在於頭腦是否能保持清醒，把槓桿當作工具，而不是迷幻藥。

多數離開股市的人，不是因為賺到大錢急流勇退，而是輸光家產，遭到市場淘汰，只有極少數的人能在輸光家產後，痛定思痛，最後還能絕處逢生。股市畢業常會有三部曲，一旦上演，後面的續集就會自動追加，而槓桿往往就是導致悲劇的大魔王。如果你正身在其中，但心理素質不到位，即使獲利再好，最後還是可能賠回去。

第一部曲：只買現股，也留現金。大部分剛進入股市的人，不會嘗試槓桿，也會預留現金以備不時之需，投資心態很健康，即使虧損了也不會造成太大傷害。

第二部曲：淺嘗槓桿，食髓知味。從股市賺到錢後，嘗到了甜頭即胃口大開，心態容易跟著膨脹，認不清獲利是因為自己的實力還是運氣，開始幻想成為成功人士，投資變得不切實際，當沖、融資、期貨、權證這些槓桿也躍升為主角。夠幸運的話，財富能在短時間內再翻好幾倍，但換個角度，其實這也是不幸的，因為之後就更難抵抗誘惑，然而無論再怎麼拖戲，終究會有寫下結局的一天。

第三部曲：得意無形，樂極生悲。很多人會在使用槓桿投資獲得小小成功之後，開始被許多迷幻的聲音催眠，認定自己必能因此投資致富，等到槓桿失去平衡、變成虧損後，才發覺是南柯一夢。由於欠缺正確的投資心態與能力，在資產高速蒸發之時，很多人會選擇奮力一搏，再擴大槓桿，然而無論再賺了多少倍，只要不良的習慣不改，一隻黑天鵝出現，就足以滅亡。

要當股海中的句踐，靠槓桿得天下，必須先試過不知多少回的臥薪嘗膽。

使用槓桿要付出哪些代價？

使用槓桿要付出哪些代價？神燈能無條件滿足 3 個願望，但它只存在童話故事中。對投資而言，能買進自己原本買不起的股票金額，這個神燈就是槓桿，但現實生活中，槓桿是有代價的。使用槓桿有許多方式，假設只有 100 萬元，就只能買價值100萬元的現股。當更看好這檔股票，想買到200萬元、300萬元時，方式很多，但都需要代價。

最簡單的是融資買進，跟券商借錢只要付利息就好，只是融資利息比較高，通常是 5％以上。其次是銀行貸款，代價是需要支付設定費，而且作業流程較長，不能短進短出，當不買股票時也不能立刻還款，仍必須按時付利息，白白損失利息的錢。

期貨、權證、當沖，都是代價更大的槓桿方式，其中，期貨和權證的流動性較差，不是想買就買得到，或想賣就賣得掉；而權證的最大缺點是，賣方是券商，我們難以得知券商計算出來的價格是否合理，在買賣雙方資訊不對稱之下，也會產生很多隱形成本。當沖是操作難度最高的槓桿，也是槓桿最大的方式，因為只要買賣能在當天收盤前完成，理論上就能無條件放大槓桿，但代價是時間壓力，看似無形，實則最容易導致破產。

從各種槓桿中，可以衍生出一個啟示：對於大部分的槓桿方式，時間都是敵人，當股價盤整越久，就要承擔更多的代價。但對持有現股而言，只要能夠等待，其實並沒有額外成本，因此時間反而是現股的朋友。

投資如何靠槓桿成功？

除此之外，我認為槓桿最大的代價，是會從兩方面影響投資決策：

逆選擇：逆選擇是指我們明知道一個決策是錯誤的，但也只能硬著頭皮執行。槓桿會放大資產的波動，假設現股跌 5％，融資買進的資產就會減少12.5％、期貨就會減少超過30％，造成一檔股票的基本面不變，明明不需要賣出，但因為股市短暫不理性的波動，必須被迫停損出場。

破壞紀律：槓桿會勾起貪婪，只要一碰過槓桿，就很難收手。嘗過禁忌的果實之後，再甜的蘋果都會覺得普通；賺過一天20％的報酬之後，每天緩漲2％的股票就變得平淡無奇，這很容易扭曲投資價值觀，進而影響原有紀律。

投資如何靠槓桿成功？要當股海中的句踐，靠槓桿得天下，必須先試過不知多少回的臥薪嘗膽。我遇過這種人，他們知道槓桿的代價，所以使用槓桿時，會選擇短線進出，甚至當沖，但即使是當沖，也很精準把握每次出手機會，並用槓桿加速獲利，就像獵豹為了飽餐一頓，可以在草叢觀察獵物一整天，一旦出手就是一擊必殺。他們當然也會有獵捕失敗的時候，但已訓練到能夠冷血停損，對損益毫無感情。

我們的周遭，或多或少都有過投資失利的故事，只是主角不同，但同樣讓人不勝唏噓，投資前懷抱夢想，投資後夢碎一地，有些人甚至連生活也賠了進去。股市很迷人沒錯，但要記得，在紙醉金迷之際，有個句踐就坐在遠處臥薪嘗膽，遙望著等待我們失誤。