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槓桿眉角多!投資如何善用槓桿穩健累積財富?

2022/07/12

驕傲的人容易忽略細節,迷失在阿諛諂媚的幻覺中。西施是四大美女之首,除了能讓沉魚不見天日,也能讓吳王夫差滅國,但若真要比較受害者有多少, 槓桿可能更勝西施一籌。大是文化出版的《隱市致富地圖:60億操盤手用一張圖,找到上漲超過30%的翻轉人生贏勢股》一書提及毒品和槓桿都會上癮,只是一個違法、一個合法。作者股市隱者這次要來教你使用槓桿會有什麼代價?如何善用槓桿?如何避免過度槓桿從股市畢業?

如何避免過度槓桿從股市畢業?

如何避免過度槓桿從股市畢業? 從股海畢業的唯一條件,就是使用槓桿,至少我還沒聽過因為買現股而破產的人。但是,槓桿也不全然是惡魔,端看你是句踐還是夫差而定。如果是句踐,懂得善用槓桿,那麼就能因為槓桿而更早投資致富 ;而如果是夫差,無法掌握槓桿的力量,那麼就會因為槓桿而失去江山,甚至失去生命。兩者的差異,在於頭腦是否能保持清醒,把槓桿當作工具,而不是迷幻藥。

多數離開股市的人,不是因為賺到大錢急流勇退,而是輸光家產,遭到市場淘汰,只有極少數的人能在輸光家產後,痛定思痛,最後還能絕處逢生。股市畢業常會有三部曲,一旦上演,後面的續集就會自動追加,而槓桿往往就是導致悲劇的大魔王。如果你正身在其中,但心理素質不到位,即使獲利再好,最後還是可能賠回去。

第一部曲:只買現股,也留現金。大部分剛進入股市的人,不會嘗試槓桿,也會預留現金以備不時之需,投資心態很健康,即使虧損了也不會造成太大傷害。

第二部曲:淺嘗槓桿,食髓知味。從股市賺到錢後,嘗到了甜頭即胃口大開,心態容易跟著膨脹,認不清獲利是因為自己的實力還是運氣,開始幻想成為成功人士,投資變得不切實際,當沖、融資、期貨、權證這些槓桿也躍升為主角。夠幸運的話,財富能在短時間內再翻好幾倍,但換個角度,其實這也是不幸的,因為之後就更難抵抗誘惑,然而無論再怎麼拖戲,終究會有寫下結局的一天。

第三部曲:得意無形,樂極生悲。很多人會在使用槓桿投資獲得小小成功之後,開始被許多迷幻的聲音催眠,認定自己必能因此投資致富,等到槓桿失去平衡、變成虧損後,才發覺是南柯一夢。由於欠缺正確的投資心態與能力,在資產高速蒸發之時,很多人會選擇奮力一搏,再擴大槓桿,然而無論再賺了多少倍,只要不良的習慣不改,一隻黑天鵝出現,就足以滅亡。

要當股海中的句踐,靠槓桿得天下,必須先試過不知多少回的臥薪嘗膽。

使用槓桿要付出哪些代價?

使用槓桿要付出哪些代價? 神燈能無條件滿足 3 個願望,但它只存在童話故事中。對投資而言,能買進自己原本買不起的股票金額,這個神燈就是槓桿,但現實生活中,槓桿是有代價的。使用槓桿有許多方式,假設只有 100 萬元,就只能買價值100萬元的現股。當更看好這檔股票,想買到200萬元、300萬元時,方式很多,但都需要代價。

最簡單的是融資買進,跟券商借錢只要付利息就好,只是融資利息比較高,通常是 5% 以上。其次是銀行貸款,代價是需要支付設定費,而且作業流程較長,不能短進短出,當不買股票時也不能立刻還款,仍必須按時付利息,白白損失利息的錢。

期貨、權證、 當沖 ,都是代價更大的槓桿方式,其中,期貨和權證的流動性較差,不是想買就買得到,或想賣就賣得掉;而權證的最大缺點是,賣方是券商,我們難以得知券商計算出來的價格是否合理,在買賣雙方資訊不對稱之下,也會產生很多隱形成本。當沖是操作難度最高的槓桿,也是槓桿最大的方式,因為只要買賣能在當天收盤前完成,理論上就能無條件放大槓桿,但代價是時間壓力,看似無形,實則最容易導致破產。

從各種槓桿中,可以衍生出一個啟示:對於大部分的槓桿方式,時間都是敵人,當股價盤整越久,就要承擔更多的代價。但對持有現股而言,只要能夠等待,其實並沒有額外成本,因此時間反而是現股的朋友。

投資如何靠槓桿成功?

除此之外,我認為槓桿最大的代價,是會從兩方面影響投資決策:

 

逆選擇:逆選擇是指我們明知道一個決策是錯誤的,但也只能硬著頭皮執行。槓桿會放大資產的波動,假設現股跌 5%,融資買進的資產就會減少12.5%、期貨就會減少超過30%,造成一檔股票的基本面不變,明明不需要賣出,但因為股市短暫不理性的波動,必須被迫停損出場。

破壞紀律:槓桿會勾起貪婪,只要一碰過槓桿,就很難收手。嘗過禁忌的果實之後,再甜的蘋果都會覺得普通;賺過一天20%的報酬之後,每天緩漲2%的股票就變得平淡無奇,這很容易扭曲投資價值觀,進而影響原有紀律。

投資如何靠槓桿成功?要當股海中的句踐,靠槓桿得天下,必須先試過不知多少回的臥薪嘗膽。我遇過這種人,他們知道槓桿的代價,所以使用槓桿時,會選擇短線進出,甚至當沖,但即使是當沖,也很精準把握每次出手機會,並用槓桿加速獲利,就像獵豹為了飽餐一頓,可以在草叢觀察獵物一整天,一旦出手就是一擊必殺。他們當然也會有獵捕失敗的時候,但已訓練到能夠冷血停損,對損益毫無感情。

我們的周遭,或多或少都有過投資失利的故事,只是主角不同,但同樣讓人不勝唏噓,投資前懷抱夢想,投資後夢碎一地,有些人甚至連生活也賠了進去。股市很迷人沒錯,但要記得,在紙醉金迷之際,有個句踐就坐在遠處臥薪嘗膽,遙望著等待我們失誤。

《隱市致富地圖:60億操盤手用一張圖,找到上漲超過30%的翻轉人生贏勢股》 作者:股市隱者 出版社:大是文化